沉香，又名“沉水香”，“水沉香”，古語寫作“沈香”（沈，同沉）。
    古來常說的“沉檀龍麝”之“沉”，就是指沉香。沉香香品高雅，而且十分難得，自古以來即被列為眾香之首。
    與檀香不同，沉香并不是一種木材，而是一類特殊的香樹“結”出的，混合了油脂（樹脂）成分和木質成分的固態凝聚物。而這類香樹的木材本身并無特殊的香味，而且木質較為松軟。據現在的研究，瑞香科沉香屬的幾種樹木，如馬來沉香樹、莞香樹、印度沉香樹等都可以形成沉香。
    一般來說，沉香的密度越大，說明凝聚的樹脂越多，其質量也越好，所以古人常以能否沉水將沉香分為不同的級別：入水則沉者，名為“沉水”香；次之，半浮半沉者，名為“棧香”（棧，竹木所編之物），也稱“箋（音“煎”）香”、“弄水香”等；再次，稍稍入水而漂于水面的，名為“黃熟香”。
    由于沉香系自然凝聚而成，大小、形狀差異很大，古人多就其特點取了很多有趣的名字，如：牙香（體積較小，狀如馬的牙齒），葉子香（薄片狀），雞骨香（內有空隙，似雞骨），光香（外表如枯竭的山石，多作陳設之用），水盤頭（體積甚大而質地較軟），“速暫香”（在沉香自然成熟之前就采取者）等等。一些形狀巧妙別致的沉香還可以作為陳設品。
    沉香中的水沉，寬度大多不超過十厘米，長度不超過幾十厘米；質優者一般質地較密，甚至堅硬如山石；表面很不平整；顏色多泛出綠色，深綠色，黃色，褐色或黑色，油脂部為深色，木質部為較淺的黃白色，混成各種紋理；含油量高的水沉香往往顏色較深，而且質地潤澤，很容易點燃，燃燒時甚至能看到沸騰的沉油。
    水沉以結香原因的不同可分為四類：
    其一，“熟結”：樹木死后，樹根樹干倒伏地面或沉入泥土，風吹雨淋，經年累月，慢慢分解、收縮而最終留下的以油脂成分為主的凝聚物。如《本草綱目》記：“其積年老木，長年其外皮俱朽，木心與枝節不壞，堅黑沉水者，即沉香也”。
    其二，“生結”：樹木在活著的時候形成的香結。刀斧斫砍、蛇蟲動物嚙蝕等外力引起較深的傷口后，香樹會滲出樹脂以作自我防護，從而在傷口附近結香。
    其三，“脫落”，枝干朽落之后又結出的香；
    其四，“蟲漏”，由于樹蟲、細菌等對樹木的蛀蝕而形成的香。
    由于年數短的香樹樹脂腺不足，一般只有數十年以上的香樹才可能形成沉香，而且從結香到成熟又需要很多年，所以上品天然沉香為無價之寶。
    就大多數沉香而言，其顏色越深，質地越密實，品質也越好。但這只是一般性的標準，由于沉香成因復雜，成香年數的長短、含油的多少、活樹還是枯樹等很多因素都直接影響香的質量，所以僅靠外觀和物理指標都不足以作出鑒別，最好的辦法還是熏燃之后靠鼻子和經驗去判斷。

天然沉香的產量受限，現在多用人工栽培香樹。常在成熟香樹的樹干上切開或鉆出一些“傷口”，或是鋪設一些真菌，一年或幾年之后就會在傷口附近結出沉香，而且年頭越長，香的質量越好。但即使是人工栽培，一般也要10年以上的香樹才能結香。
    現在沉香的主要產地是印尼、馬來西亞、越南、泰國、老撾、中國的海南島等地。在歷史上，印度，緬甸等地也曾多產沉香，但由于大量采伐，現已很少出產，只是沉香的加工中心。
    大多數沉香木在常態下幾乎聞不到香味，而在熏燒時則香氣濃郁，能覆蓋其它氣味，而且留香時間甚長，是制造香精油和天然香水的高檔香料。在一些阿拉伯國家，重要的典禮和聚會上，至今也還常常直接熏燒沉香。
    沉香不僅香氣典雅，還有通關開竅、暢通氣脈、養生治病等神奇的功效，歷來是一味重要的藥材，中醫典籍的相關記述也甚多，如《本草備要》謂之“能下氣而墜痰涎，能降亦能升，氣香入脾，故能理諸氣而調中，其色黑。體陽，故入右臂命門，暖精助陽，行氣不傷氣，溫中不助火。”《大明本草》謂之“調中補五臟，益精壯陽，暖腰膝，止轉筋吐瀉冷氣”；《本草綱目》謂之能“冶上熱下寒，氣逆喘急，大腸虛閉，小便氣淋，男子精冷。”
    沉香不僅宜于熏燃，也可以研成粉末內服（外用還可治療外傷并有鎮痛作用），或以沉香片、沉香粉沖泡飲用，皆為傳統的養生妙方。
    質地堅硬、油脂飽滿的沉香還是上等的雕刻材料。沉香雕品古樸渾厚，深沉潤澤，別具風韻。沉香對雕工的技藝要求很高，其硬度遠大于木材，而且又凝聚了油質和木質兩種材料，質地不勻，不易雕琢所以，所以好的沉香木雕極為珍貴。
    在佛教中，沉香的地位也很高。沉香是“浴佛”的主要香料之一，沉香木雕刻的念珠、佛像等是珍貴的佛具，沉香制作的熏香不僅用于禮佛，還是參禪打坐的上等香品。
????沉香中還有一個特殊的品類：奇楠香。（“奇楠”是從梵語翻譯的詞，唐代的佛經中常寫為“多伽羅”，后來又有“伽藍”，“伽南”、“棋楠”等名稱。）
    奇楠香的成因與普通沉香基本相同，但兩者的性狀特征又有很多差異，所以習慣上讓它單成一類，且列為沉香中的上品。
    奇楠香不如沉香密實，上等沉香入水則沉，而很多上等奇楠卻是半沉半浮；沉香大都質地堅硬，而棋楠則較為柔軟，有黏韌性，削下的碎片甚至能團成香珠；在顯微鏡下可發現，沉香中的油脂腺聚在一起，而棋楠的油脂腺則是歷歷分明。
    奇楠香的油脂含量一般高于沉香，香氣也更為甘甜，濃郁。
    多數沉香不點燃時幾乎沒有香味，而奇楠不同，不燃時也能散發出清涼香甜的氣息；在熏燒時，沉香的香味很穩定，而奇楠的頭香、本香和尾香卻會有較為明顯的變化；而且，奇楠香的產量比沉香更少。由于這種種原因，使得奇楠香尤其珍貴。在宋代的時候，占城（今越南境內）奇楠就已經是“一片萬金”了。直到現在，最好的奇楠仍然大多產自越南。